三季度经济增长呈现疲弱状态。高频经济数据增速同比增长值均较低。受猪价、?#31216;?#20215;格推动，月度CPI数据继续走高。PPI数据连续回落，显示经济较弱状态。

季度内央行宣布完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。该举措有利于推动利率市场化改革和降低信贷市场利率。 9月中发布的最新贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为4.20%，较8月的4.25%下调5个基点，显示货币政策导向略有宽松。财政政策?#20013;?#21457;力托举经济。国务院常务会议、财政部接连释放加快发行使用地方政府专项债券的信号，推动投资增长。

金融市场方面，中美两国元首在二季度末大阪会晤后，贸易?#27010;?#37325;启。?#27010;?#36807;程存在不确定?#35029;?美国总?#31243;乩势?月1日突然宣布,美国将从9月1日起对价值3000亿美元的中国商品征收10%的关税。股票市场受到此消息影响出现阶段性调整。5G产业链上市公司业绩增长显著，叠加消费电?#26377;?#19994;新品手机发布，推动科技?#19978;?#33879;反弹。医药、消费等行业个股保持稳定上涨。债券市场方面，季度初?#20445;?#32463;济疲弱推动基准债券收益率下行显著。后续物价上涨给市场带来通涨压力，市场在LPR利率调整后对货币政策进一步宽松预期下降，因此债券收益率上行非常明显。

全球市场方面，美联储在季度内连续两次降息。第二次降息后，美联储的表态相对鹰派，全球对美联储进一步宽松的预期下降。

季度内主要配置短期利率债。