全球经济在2019年上半年下行趋势有所增强，国际贸易投?#21183;?#36719;，制造业增长萎缩，金融市场波动再起，全球经济复苏动力弱化。美国经济也开始出现温和回落态势。二季度受各类风险事件影响，贸易摩擦不确定性、长期性和反复?#35029;?#20351;得A股市场未能?#26377;?#19968;季度的走势，上证综指二季度跌3.62%，中证转债指数跌3.56%。转债个券跌多涨少，但大部分转债相对正股体现出抗跌性。

美元指数的下跌结束了连续4 个月的上涨，同时美债利率再次倒挂，叠加经济数据疲软，市场对于美联储降息的预期逐渐升温。从国内数据?#32431;矗?月PMI与前值持平，CPI与PPI出现风化，其中CPI连续3个月上涨，而PPI则有所回落。货币供需方面，社融信贷及M1有所回升。

从估值角度，各指数成分股PE、PB中位数目前都处于相对自身估值的40分位以外。大盘指数估值处于中低位，中小盘指数估值?#28304;?#20110;低位。从换手率?#32431;矗?#25442;手率再度下行至春节以来的低位，行业换手率也全面下行。因子方面，除反转因子在二季度大幅回?#20998;?#22806;，其余因子表现尚可，其中表现最好的是超预期因子。

本基金通过量化方法优选低估转债，在跟踪基准的前提?#29575;?#24403;配置成长风格的转债。各资产比例严格按照契约约定。